编译 | 陈佳

智东西6月15日音讯，据外媒The Information昨日报说念，往常5年间，OpenAI和Anthropic的早期职工及投资者已通过擅自股份出售所有套现约140亿好意思元（约合东说念主民币950亿元）。

Anthropic和OpenAI为职工安排的股份出售买卖畛域（智东西制图）

就在上周OpenAI向好意思国证券买卖委员会（SEC）提交IPO草案文献的同期，该公司又初始筹办新一轮面向职工的要约收购，即允许职工在特定时刻内出售所捏公司股份，订价基准为OpenAI 3月融资时7300亿好意思元（约合东说念主民币4.93万亿元）的投前估值。

这一轮职工造富潮赶巧AI行业IPO竞赛全面升温。6月12日，SpaceX以1.75万亿好意思元估值登陆纳斯达克，成为这波超等IPO潮中第一个落地的案例。而在此之前，SpaceX至少已结合5年安排职工减捏。

6月9日，OpenAI奥妙提交S-1招股书。更早的6月1日，Anthropic也完成了IPO奥妙苦求，投后估值高达9650亿好意思元（约合东说念主民币6.52万亿元）。三家巨头前后脚冲刺公开市集，背后是AI行业对巨量本钱的渴求。

对OpenAI和Anthropic而言，140亿好意思元的职工套现不外是序章。两家公司上市最中枢的驱能源是召募数百亿好意思元用于考试和运行AI模子，它们展望改日数年将在蓄意劳动上进入数千亿好意思元。这笔账，只须公开市集才能买单。

Anthropic总裁兼联结首创东说念主丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）本月初在彭博科技大会上说：“考试AI模子是一项本钱密集型业务。跟着时刻推移，那些捏续鼓励技能前沿发展的中枢公司，势必需要取得更平庸的本钱补助，而我以为公开市集相等适合承担这一变装。”

一、OpenAI 5年至少完成8轮职工减捏，累计套现超600亿元

OpenAI的职工股份出售畛域在两家公司中占据皆备大头。据The Information估算，这家确立已11年的AI现实室在往常5年内至少安排了8轮公司层面的股份出售，为职工创造了跨越90亿好意思元（约合东说念主民币608亿元）的套现总数。

OpenAI最新一轮要约收购紧跟在IPO草案提交之后启动，以3月融资时的7300亿好意思元投前估值为订价基准。本年3月，OpenAI完成了一轮1220亿好意思元（约合东说念主民币8249亿元）的融资，投资方包括亚马逊、英伟达和软银，投后估值达到8520亿好意思元（约合东说念主民币5.76万亿元）。

OpenAI往常曾屡次盛开职工股份要约收购，但此前每东说念主上限仅为1000万好意思元（约合东说念主民币6840万元）。跟着OpenAI估值翻涨，头部沟通员和工程师广泛感到额度太低、无法充分变现，里面怨声不停。

2024年6月，OpenAI还被曝出争议性条件，即前职工须签署永久性掩饰合同才能保住已包摄的股票。此事激发公众浓烈品评后，该公司巧合裁撤了该轨则。

在2025年10月的买卖中，OpenAI将单个职工股份要约收购上限普及至3000万好意思元（约合东说念主民币2亿元），称此举是为反映投资者的资产树立需求。

从OpenAI职工的大畛域套现不丢脸出，AI行业正在进入前所未有的超等造富周期。据《华尔街日报》2025年12月30日报说念，OpenAI旗下约4000名职工的平均股权激励达到每东说念主150万好意思元（约合东说念主民币1026万元），是谷歌2003年IPO前败露珠平的7倍，是往常25年里18家大型科技公司上市前一年平均水平的34倍。

2000年后上市的主流科技公司IPO前东说念主均股权薪酬对比（智东西制图）

公司安排的要约收购是职工在IPO前出售股份的主渠说念，但并非唯独阶梯。部分职工还通过个东说念主二级买卖完成了减捏。客岁软银在领投OpenAI一轮估值3300亿好意思元（约合东说念主民币2.23万亿元）的融资时，还通过单独买卖从OpenAI捏股方手中收购了至少17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的存量股份。

值得隆重的是，OpenAI和Anthropic两家公司近几个月都在收紧对未经授权股份出售的管控，2026世界杯官网入口打击对象包括通过特殊认识载体（SPV）等渠说念进行的非官方买卖。

二、有东说念主套现存东说念主效率，Anthropic职工押注IPO时刻

比拟OpenAI，Anthropic的职工股份出售起步较晚，一定经由上因为该公司确立于今仅5年。2025年5月，Anthropic在投前估值580亿好意思元（约合东说念主民币3921亿元）的基础上初度安排职工捏股回购，这是该公司历史上第一轮由公司层面组织的职工减捏。

本年级首，Anthropic完成了一轮投前估值3500亿好意思元（约合东说念主民币2.37万亿元）的融资后，巧合为现任和前任职工安排了又一轮数十亿好意思元畛域的股份出售。

尔后事态发展之快超出市集预期。本年级首，跟着Anthropic年化营收糟蹋300亿好意思元（约合东说念主民币2028亿元），一些风投契构计算Anthropic会在5000亿好意思元（约合东说念主民币3.38万亿元）估值上再安排一轮减捏。

但Anthropic莫得这样作念。5月28日，Anthropic径直晓示完成650亿好意思元（约合东说念主民币4394亿元）的H轮融资，投前估值达到9000亿好意思元（约合东说念主民币6.08万亿元），杰出OpenAI成为大家估值最高的AI创业公司。Anthropic同期败露，该公司年化营收已糟蹋470亿好意思元（约合东说念主民币3177亿元）。

不外，并非通盘职工都急于变现。据彭博社此前报说念，Anthropic本年早些时候的职工股份出售本体认购金额不足预期，投资者正本准备买入50亿至60亿好意思元（约合东说念主民币338亿至406亿元）的股份，但最终成交量未达此数。部分职工可能判断，比及IPO时再出售会取得更高的价钱。

2026世界杯中国体彩官网入口

三、擅自减捏潮席卷硅谷，但要约收购仅仅“释压阀”

职工擅自股份出售正在硅谷扩张。据股权数据平台Carta统计，2025年好意思国私营公司的现任和前任职工通过要约收购和二级买卖所有出售了约17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的股份，比2024年和2023年的总和还多出逾2亿好意思元（约合东说念主民币13.5亿元）。

非公开股份出售已逐渐成为诱骗并激励初创企业职工的热切容貌，尤其比年来Stripe、Databricks与SpaceX等企业纷纷推迟上市。SpaceX 6月12日上市时，其职工售股接洽已捏续至少五年。

鼓励此类售股操作的一个热切身分是税务压力。跟着企业保捏非上市景象的时刻蔓延，职工此时可能需初始为股票薪酬缴税，有时致使在尚未竣事捏股收益前就要承担税负。

私募市集数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯（Javier Avalos）指出，OpenAI的职工很可能一经完全包摄并捏有了非常永劫刻，到了这个节点，为职工提供流动性的压力会变得相等大。

但要约收购终究无法替代上市。二级市集买卖公司Next Round Capital首创东说念主兼CEO肯·史姑娘（Ken Smythe）称，要约收购仅仅流动性的“释压阀”，不会减轻公司上市的能源。

结语：AI超等独角兽新玩法，公司未上市，职工先暴富

历史上从未有哪一轮科技高涨，能在企业上市前就向如斯大范围的职工派发如斯大都的钞票。在往常的大多数科技公司中，职工往往要比及公司IPO之后才能卖股，何况往往返有漫长的锁按期。

2000年代的互联网泡沫时间FIFA世界杯官方合作指定网站，多量公司涌向本钱市集，但很多职工因为泡沫粉碎而错失竣事契机。比拟之下，OpenAI和Anthropic趁公司估值达到历史高位，在上市前为职工安排了畛域雄伟的变现契机，这在私营科技公司中尚属头一遭。