百度发布2026年第一季度财报，一季度总营收321亿元，百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，超出阛阓预期。其中，AI业务收入136亿元，占百度一般性业务收入的52%，连气儿多个季度增长。

详见：百度：Q1总营收321亿，AI业务收入占比达52%

财报发布后，百度集团董事长兼CEO李彦宏，实行副总裁、百度转移生态功绩群组（MEG）总司理罗戎，集团实行副总裁、百度智能云功绩群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回应分析师发问。

以下是分析是问答法子主要内容：

摩根大通分析师AlexYao：开端，我思道贺公司在本季度AI云基础轮番中的收入结束加快增长。能否请顾问层进一步施展，在您看来，推动本次收入增长势头的主要驱动要素是什么？另外，公司现在是否具备裕如的算力才能以解救改日的增长需求？临了，顾问层能否匡助咱们对比一下AI云业务与传统云业务（举例CPU云）的利润率水平永别？以及从耐久来看，咱们应该怎么网络AI云业务的利润率趋势？

沈抖：咱们看到，企业用户对AI基础轮番的需求显耀增强，不管是在教练侧如故推理侧。其中推理端的增长势头尤为强盛，这是一个相等健康、积极的信号。这标明用户也曾不再仅停留在模子教练阶段，而是运行在业务的更多法子中以更快的速率部署、使用AI本事。

与此密切干系的是，咱们的MaaS（模子即办事）平台也取得了强盛发扬。“百度千帆”是中国为数未几的MaaS平台之一。正如李总（李彦宏）刚刚所说，除了“文心”（ERNIE）除外，咱们也快速扩展了“百度千帆”的模子库，纳入了面前最受接待的模子，如DeepSeek、GLM、MiniMax等等。咱们也抓续看到来自外部用户的token消费增长。

值得一提的是，咱们“支抓新模子的接入”并不单是简便的“即插即用”，这背后意味着咱们需要更高水平的推理才能以及更高效的模子办事才能。百度有才能大范围泄露运行这些模子，并在相通算力要求下支抓更多的token需求。

据咱们不雅察，用户需求庸碌分散在各个行业，包括互联网、自动驾驶、游戏、高端制造等。不仅是现存客户在增加支拨，咱们也在不断获取到新的客户，包括一些传统意旨上并不重度依赖AI和云计较的行业，如零卖和IP驱动的消费品牌。

举座来看，咱们可触达的阛阓仍在抓续蔓延。在需求保抓强盛、供给相对垂死的大环境下，咱们正在积极试验算力容量、擢升资源运用效果，以便更好地支抓不断增长的客户需求。

之是以咱们有信心能捕捉到这些用户需求，是因为咱们肯定本人各异化的全栈AI才能。这也为咱们带来了几个结构性上风。开端是效果上风。由于咱们具备全栈自研与优化才能，咱们大概为客户提供极具竞争力的性价比。第二是咱们自研的AI本事与才能在行业中得回了庸碌招供，并也曾在真确场景中得到考证。

利润率方面。利润率的中枢驱动要素是业务结构的变化。GPU云频频比传统的CPU云具有更高的利润率，原因有几点。开端，GPU云在本事上更为复杂、门槛更高。百度实质上是中国最早范围化设立GPU云的云办事商之一，而且一直保抓行业最初的地位。其次，面前需求依然相等强盛，而高质料供给相对垂死，客户更敬重的是居品的泄露性与可用性，而不单是是老本。此外，咱们的自研芯片以及全栈AI才能也为咱们提供了进一步优化老本的空间，而客户结构的抓续优化也有助于擢升利润率。

跟着GPU云在举座云基础轮番收入中的占比不断擢升，咱们合计百度云业务的概述利润率将得到抓续改善。这是一个结构性的耐久趋势。一言以蔽之，咱们对百度云业务的耐久盈利才能保抓信心。

花旗银行分析师AliciaYap：我的问题关联百度的基础模子。在竞争日益强烈的环境下，百度怎么看待文心大模子的定位？瞻望改日，公司在投资方面有哪些盘算推算，以及改日模子迭代的重心场地是什么？

李彦宏：面前大模子姿首变化相等马上。不管是在中国如故全球范围内，各家参与者齐在抓续发布新模子。咱们合计，模子才能将连接快速演化，而建壮的自研基础模子才能仍然是不行或缺的。因此，咱们将连接坚定进入文心大模子。

与此同期，咱们长久合计模子的价值最终要通过应用来体现。因此，咱们一直坚抓“应用导向”的旅途。每一次文心大模子的迭代，齐是由真确的居品需乞降具体场景所驱动的。近期，咱们发布了文心大模子5.1版块，在行业的谎话语模子中，咱们的文本才能和搜索才能均取得了最初收成，这也体现出文心大模子在文本网络、推理以及搜索才能方面的抓续跨越。

瞻望改日，咱们将连接围绕中枢应用场景鼓舞文心大模子的迭代，这些场景包括AI搜索、数字东谈主、智能体等。咱们长久肯定，这些是最具价值后劲的应用场地。

咱们的想法是在最要害的需求范围打造出最强的才能。举例，咱们会抓续擢升文心大模子对用户意图的网络才能以及内容质料评估才能，从而让AI搜索提供更准确、更高质料、更智能的结果。同期，咱们也在增强文心大模子的文本与多模态才能，使数字东谈主愈加生动、愈加传神，并在电商直播等场景中更有用地与用户互动并促进变嫌。

咱们还鉴定化代码才能，以更好支抓编程责任，让用户不错通过当然话语构建应用。跟着编程才能在AI时期变得越来越要害，这也将成为咱们重心进入的场地。此外，2026世界杯官网入口咱们还会抓续擢升文心大模子在复杂真确宇宙场景中识别更优治理有筹备的才能，匡助各行业企业擢升运营效果。

为了更好支抓上述场地，咱们也对模子团队进行了组织诊治，并将在需要时抓续优化组织结构。咱们有信心百度的文心大模子会在上述各个方面抓续变强。

除了文心大模子除外，咱们还领有一系列更小、更快、更高效的模子，以及针对不同场景优化的模子组合。不同应用场景对才能、老本、蔓延和部署效果的要求各不相通，而咱们的想法长久是为每一个应用场景提供最好的治理有筹备。

从耐久来看，咱们合计AI应用的后劲空间仍然弘大，还有好多后劲未被开释。跟着更多AI使用场景不断出现，咱们“应用驱动”的旅途价值将愈加突显，而文心大模子也将在这一进程中变得更强、更有价值。

瑞银集团分析师WeiXiong：开端道贺公司的云业务抓续保抓强盛增长。我思请问顾问层关联利润率方面的问题。跟着AI云基础轮番收入的抓续、快速增长，现在公司AI驱动的业务已占总收入的50%以上。行动投资者，咱们应该怎么看待百度耐久的酌量利润率水平？以及，顾问层合计改日推动利润率擢升的要害要素有哪些？

何海建：在第一季度，如各人所见，百度中枢业务中由AI驱动的部分（主要包括传统在线营销除外的业务）初次占到了总收入的50%以上。这是一个伏击的里程碑，既体现了AI本事对公司孝顺的抓续擢升，也施展咱们的收入结构正在变得愈增多元化。

这些高速增长的业务现在仍处于范围蔓延阶段。跟着它们在收入结构中占比的进一步擢升，咱们斟酌它们不仅将推动收入增长，也将带动利润率的蔓延，从而为公司带来多重、可抓续的耐久盈利改善驱动要素。

在面前阶段，咱们正以坚定的信念投资那些最具计谋意旨的契机，同期也相等酷好这些投资的投资文书率（ROI）。咱们肯定，今天所构建的这些才能将在改日多年影响咱们的利润结构，并匡助百度酿成抓久的竞争上风。

底下我具体谈一谈几个要害的业务范围。

开端，AI云基础轮番业务。GPU云在结构上比传统的CPU云具有更高的利润率，其驱动要素包括更强的需求、更垂死的供给链、更高的本事壁垒以及更有意的订价才能。因此，跟着其在举座业务结构中占比不断擢升，咱们斟酌它将成为推动利润率改善和蔓延的伏击能源。

其次是AI应用业务。这类业务自然具备较高利润率，中枢原因在于其具有粘性较强的订阅时势，而且跟着业务范围的扩大将迟缓酿成运营杠杆效应。

第三是自动驾驶出租车（Robotaxi）业务。自咱们在武汉结束盈亏均衡以来，单元经济模子抓续改善。固然现在咱们的业务仍处于投资阶段，但跟着范围的扩大，咱们肯定改日的盈利旅途正在变得越来越明晰。

此外，在公司层面还有一些值得强调的畸形杠杆：一是咱们抓续在全公司范围内推动老本优化与运营效果擢升；第二，咱们正在大范围应用AI本事来擢升公司里面的坐褥力；第三，在基础轮番层面，咱们抓续擢升办事器运用率，跟着时期的推移，这也会平直改善利润率。

总的来说，咱们的收入结构正在向更高利润率、更高增长的业务场地变嫌。全栈AI才能会为咱们带来老本效果上风，而公司层面的坐褥力擢升也在抓续累积。咱们合计，中耐久来看，公司的利润率轨迹猛烈常有蛊卦力的，而且咱们也肯定它具有可抓续性。

摩根士丹利分析师GaryYu：我的问题是对于百度的自动驾驶出租车业务。顾问层能否为咱们先容一下百度在国外阛阓Robotaxi业务的最新发扬？咱们应该怎么网络业务的运营范围？Robotaxi业务在国内与国外之间的收入结构（占比）怎么？此外，国内与国外业务在利润率方面的对比怎么？从耐久来看，百度怎么看待我方在Robotaxi行业生态中的变装？顾问层合计百度更像是运营方、本事提供方，如故运营平台？

李彦宏：开端从范围来看，“萝卜快跑”（ApolloGo）仍然是全球最初的自动驾驶出租车运营平台。端正4月，咱们的累计载客量已迥殊2200万次。

中国事全球最绽放的Robotaxi阛阓之一，因此咱们国内的运营范围现在显耀最初国外阛阓。这是一个自但是然的结果。但咱们也看到，全球越来越多的阛阓正在迟缓向Robotaxi绽放，监管环境也在变得愈加积极、宽松。

咱们相等鼎沸的是，咱们在国内耐久积贮的运营教育为咱们的国际化扩展奠定了细致基础。夙昔几个季度，咱们在国外阛阓也曾取得了显耀发扬。事实上，咱们是在几个季度前才运行加快国外蔓延，但现在咱们的业务河山也曾隐敝欧洲、中东和亚洲的多个要害阛阓。

这么的扩展速率响应出咱们本事与运营体系在不同阛阓环境中的可复制性与可扩展性。咱们对国外拓展的信心主要来自咱们在中国阛阓已考证的大范围运营才能。

多年来，咱们在真确的谈路环境中积贮了完竣无东谈主驾驶的运营教育，涵盖了复杂路况、运营挑战以及惟有在大范围运行下才会出现的各式“长尾问题”。这些教育并不是不错快速复制的，它们也抓续优化了咱们的算法和运营圭臬，使百度的Robotaxi系统在每一次行驶中齐变得愈加肃穆。

当咱们走向全球阛阓时，这些积贮的教育也随之输出，匡助咱们更快地在当地阛阓落地。举例，咱们从香港到伦敦的业务鼓舞即是一个很好的例子。香港一直是咱们伏击的右舵阛阓。在夙昔一年多时期里，咱们在当地积贮了多数运营教育，这些教育也匡助咱们近期凯旋地进入伦敦阛阓，毕竟伦敦相似是一个右舵驾驶阛阓。

盈利才能方面，ApolloGo也曾在中国最大运营城市中结束了单车经济模子的盈亏均衡，固然咱们的订价仍然较低。跟着咱们迟缓向全球进攻，举座订价环境会更为有意。因此，咱们合计咱们的国外业务在范围化之后将具备更强的盈利后劲。同期，国际阛阓（不包括中国和好意思国）的举座范围以至可能大于中邦原土阛阓。

临了，对于咱们在举座Robotaxi生态中的耐久变装。我合计现在下论断还为前锋早，因为扫数的Robotaxi行业仍在快速演进，产业链结构和交易时势齐还在酿成的进程之中。咱们面前的业务重心仍然是抓续扩大范围、潜入本事与运营上风，并保抓全球最初地位。在此基础上，跟着举座生态的逐步练习，咱们将会有更高的计谋生动性来界说本人变装、捕捉耐久价值。

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